《信報》專欄：離岸信託告別灰色時代

中國財政部與國家稅務總局於近日聯合發布《關於離岸信託個人所得稅有關事項的公告》（2026年第21號）。這份被業界稱為「離岸信託新稅規」的文件，對個人將財產裝入離岸信託、存續期間收益穿透、乃至清算與身份變更等全生命週期，設定了極其明確的個人所得稅申報規則。許多市場人士將此解讀為對離岸財富的「重拳加稅」，甚至感到焦慮。然而，站在長線投資與家族治理的專業角度來看，我的觀點恰恰相反：21號公告並非單純的「加稅通知」，而是離岸信託從「灰色不確定狀態」走向「高透明度、可預期合規框架」的制度里程碑。

過去十多年，離岸信託常被高淨值家族視為隱蔽資產或稅務套利的工具。但隨著 CRS（通用報稅標準）解決了「誰擁有離岸資產」的資訊透明問題，本次 21 號公告則徹底回答了「如何對離岸信託徵稅」的執行細節。新規明確規定：財產裝入信託視同轉讓，按差額繳納 20% 個稅；存續期收益穿透至設立人，無論是否分配均須按年申報，且營運費用不得抵減、虧損不得結轉；設立人去世或居民身份轉變均會觸發稅務清算；甚至連「實際控制」的非居民信託亦被納入穿透徵稅範圍。這意味著，過往依靠代持、模糊掌控權或利用混合信託進行稅務套利的空間被大幅收窄。制度的落地，表面上增加了顯性稅務成本，但實際上卻清除掉了極具毀滅性的滯納金與反避税追繳風險。對於真正的家族財富而言，「可計算的成本」永遠比「不可預期的合規毒藥」安全得多。

我在管理資產與服務家族客戶的過程中常強調：財富管理的首要任務是防守，其次才是進攻。在21 號公告的新常態下，家族財富面臨的首要風險已不再是單一資產的市場價格波動，而是架構上的合規風險。過往單靠一張離岸信託合約「一勞永逸」的時代已經結束。面對穿透式監管，單一工具早已不足以應對複雜的跨境稅務與監管環境，家族必須採用整合型的「組合拳」。這正是家族辦公室（Family Office）角色發生本質升級的關鍵節點。家辦不再只是幫家族買股票、做配置的投資顧問，而是升級為家族治理與跨領域協調的戰略平台。

中國「創一代」企業家目前正步入代際傳承的高峰期，市場估計未來十年將有逾 20 萬億元人民幣的財富面臨交接。離岸信託在資產隔離、家族治理及跨境整合上的核心功能並未消失，但它必須在一個具備機構級紀律的家辦架構下運行。一個成熟的家族辦公室，應在合規前提下，將以下四大維度有機整合：1）頂層架構合規：結合香港等國際金融中心的稅務優惠政策（如合資格 FIHV稅務寬減），設計合法合規的持股與信託架構。2）跨週期資產配置： 以嚴謹的機構級風控，在波動市場中鎖定長線優質資產。3）專業服務協調： 跨邊界整合法律、稅務、審計、託管與信託機構，杜絕營運漏洞。4）家族治理與傳承： 將企業家精神與家族價值觀制度化，確保財富能順利過渡至下一代。

總的而言，21號公告的推出，標誌著離岸財富管理正式進入「合規為王」的新時代。合規從來不是阻礙財富增長的成本，而是家族基業長青的護城河。唯有擁抱透明、建立嚴謹的機構級治理體系，家族財富方能在時代變局中，真正實現跨世代的守護與傳承。「如日之升，如月之恒。」家族財富的傳承，既需要如旭日般的商業擴張力，更需要如恆月般的穩健風控力。